机械行业：内需、出口鞭策行业延续增加 2008年03月28日来历：互联网浏览： 机械行业企业盈利能力和劳动出产率不竭获得改良。盈利能力加强首要因为公司本钱节制的增强，设备手艺进级带来劳动出产率的晋升，行业景气晋升了企业资产运营效力，从而降服了钢材等原材料价钱上升带来的晦气影响。 因为我国产物性价比优势较着，人平易近币安稳小幅升值对机械产物出口影响较小（机床、工程机械等等产物一般价钱只有国外同类产物的一半摆布，而汇率鼎新以来，人平易近币累计升值为13%摆布，国表里同类产物价差仍然较年夜），将来出口仍将成为行业快速增加的鞭策力。 根本举措措施扶植受宏不雅调控影响较小，工程机械行业内需依然强劲，同时，产物不竭替换进口，出口成为行业新的增加动力。 因为分歧工程机械产物成长速度有很年夜差别，因此，产物布局将决议相干公司将来成长性。 1、出口仍然连结高速增加，进口有加快迹象 07年我国机械行业出口同比增加了40.9%，高在06年的36.28%，此中工程机械增速到达了63.57%，而石化通用和重型矿山也都连结了45%以上的增加。我国机械行业出口仍然连结高速增加，而重型设备和专用装备出口增速高在行业平均程度，显示我国设备制造能力不竭晋升。因为我国产物性价比优势较着，人平易近币安稳小幅升值对机械产物出口影响较小（机床、工程机械等等产物一般价钱只有国外同类产物的一半摆布，而汇率鼎新以来，人平易近币累计升值为13%摆布，国表里同类产物价差仍然较年夜），将来出口仍将成为行业快速增加的鞭策力。 07年我国机械行业进口同比增加了20.84%，此中机床东西行业进口同比只增加了9.72%，而石化通用和重型矿山等等也都低在行业进口增速。07年四时度进口同比增速连结在25%以上，而且逐月上升，进口有加快迹象。我们认为进口加快一方面因为人平易近币的升值，另外一方面由于出口的高速增加（出口产物相干零部件进口），还工程机械等等产物焦点零部件进口。整体来看，我国机械产物国际竞争力不竭加强，工程机械、机床、石化通用和重型矿山等设备不竭替换进口，全球市场上具有较强的竞争力。 2、企业盈利能力不竭改良 2007年机械行业盈利能力呈上升趋向，此中专用装备制造业盈利能力最强，发卖利润率到达了7.34%。行业资金利润率连结在7.5%以上，同时呈上升趋向，盈利能力加强首要因为公司本钱节制的增强，设备手艺进级带来劳动出产率的晋升，行业景气晋升了企业资产运营效力，从而降服了钢材等原材料价钱上升带来的晦气影响。 3、劳动出产率延续晋升 经由过程增强内部治理和手艺革新，机械行业内各企业出产效力获得了进一步提高，各个子行业人均发卖收入稳步增加，通用装备、专用装备和走运装备人均发卖收入07年1-11月为38.12万、36.06万和57.06万元，同比别离增加了21.5%、25.6%和22.04%。同时，三项费用率显现慢慢降落的趋向，企业劳动出产率不竭晋升。 4、子行业投资策略 1、工程机械行业：出口和根本举措措施扶植拉动行业延续增加 （1）根本举措措施扶植受宏不雅调控影响较小，内需依然强劲 陪伴着我国宏不雅经济的延续高速增加，交通和资本一向是制约经济成长的两年夜首要问题，将来几年它们将主导当局的投资标的目的。 这两方面的投资首要包罗铁路、高速公路、市政工程(地铁、轨道交通、城市道路等)、机场、口岸、水利、电网等根本举措措施扶植，和对煤，铁，有色金属等矿产资本的开辟，这些都是工程机械的首要利用行业，它们对全部行业需求将有较年夜的拉动。而且，这些投资中年夜大都是经济持久不变成长所必需的根本性投资，受宏不雅调控的影响相对较小。 （2）产物布局决议公司成长性 08年1-2月混凝土机械产量和叉车产量同比别离增加了89.8%和82.3%，而铲运机械也连结了29.2%的增加，增速都有所加速，08年相干产物仍将连结高速增加。而压实机械产量则下滑了15.4%，我们对压实机械08年的前景连结谨严。分歧产物成长速度有很年夜差别，因此，产物布局将决议相干公司将来成长性。 （3）产物不竭替换进口，出口成为新的增加动力 在出口方面，我国工程机械比来三年的出口年均增加率约为70%，成为行业快速成长的主要动力。今朝我国工程机械行业占全球商业额比例仅为2%摆布，面临庞大的国际市场，凭仗较高的性价比优势，我国工程机械行业将来出口仍将连结年夜幅增加。与此同时，我国工程机械进口逐步减速，首要由于颠末近年的消化接收，相干工程机械企业自立立异和研发能力逐步晋升，产物逐步可以替换进口。 不变的国内需乞降出口的年夜幅增加将使行业连结延续增加，我们估计将来两年工程机械行业将连结20%��������APP.txt-25%的增加。 5、重点公司点评 柳工（000528） 装载机行业产能多余，集中度将不竭提高，产能较小的企业将会逐步被裁减出市场。柳工装载机产物在范围、手艺和品牌上具有较着的优势；产物系列齐备，是行业内的带领者。装载机作为公司焦点产物，是将来不变的利润来历。 发掘机市场今朝外资占有主导地位，但是国内品牌的市场份额在不竭扩年夜。柳工是发掘机首要国产物牌之一，凭仗其现有的营销收集和产物质量的提高，市场据有率不竭提高，跟着出产范围的扩年夜，产物竞争力将不竭增强，对公司的利润进献率也会慢慢提高。作为将来计谋性营业，其市场的扩年夜将是公司事迹年夜幅成长的要害。 公司叉车估计08年三季度将试产，产物系列从1.5吨到7吨，产能将慢慢释放到达1万台，同时经由过程可转债项目公司打算收购上海叉车厂解决同业竞争问题，我们估计08年上半年公司将完成收购，上海叉车厂今朝产能为2000台摆布。同时，公司将来将新建叉车发卖收集，是以发卖费用率将会有必然的上升。柳工具有业内领先的制造能力和本钱节制能力，跟着公司叉车产能的年夜幅增添，将来将成为公司新的利润增加点。 优异的经营治理和营销能力，使得柳工可以或许自在地面临宏不雅调控，并捉住宏不雅调控的机会，进一步晋升公司在行业内的影响力。经由过程扶植数字化柳工，加年夜对装备和相干厂房的配套扶植，下降了产物出产本钱。同时，公司对产物质量的正视，将进一步提高公司产物市场竞争力，保持公司“买入”的评级。 中联重科（000157） 混凝土机械行业和固定资产投资紧密亲密相干，我们估计将来我国固定资产投资将继续连结20%以上的快速增加，是以将来我国混凝土机械市场将继续保持景气。 上半年中联混凝土机械发卖年夜幅增加，发卖数目是三一发卖范围的70%以上，估计全年公司市场据有率将进一步晋升。 起重机市场，中联重科首要是中高吨位起重机。在年夜吨位起重机产物开辟上，公司具有较高程度。公司已增添了履带式汽车起重机研产生产，同时也将推出更年夜吨位的汽车起重机。07年下半年中联泉塘工业园投产，公司起重机械产能瓶颈将获得解决，发卖收入将加快。 资产整合延长了公司财产链，提高了公司抗风险能力。经由过程收购，公司工程机械上下流财产链将加倍完全，协同优势也将慢慢阐扬，反抗行业周期性变更风险的能力将获得提高。同时，体系体例的改良也将激起公司在产物和手艺上的潜力，加强公司竞争力，保持公司“保举”的评级。 安徽协力（600761） 在全球规模内，叉车产物和叉车财产都处在成熟期，而我国叉车产物和叉车财产尚处在成长期。在出产机械化的趋向下，将来我国叉车的需求前景广漠，我们估计将来我国叉车国内需求将连结30%以上的快速增加。 叉车利用规模广，广泛各个经济范畴，同时，各个行业的利用量相对照较平均，将来宏不雅调控首要是对财产的布局性调剂，在国内宏不雅经济整体连结快速增加的环境下，叉车行业国内需求受宏不雅调控影响相对较小。 公司工业园内部门首要出产线已完成扶植和搬家。因为公司实施有打算的分步搬家，搬家对公司现实出产影响较小。公司叉车产能稳步获得了扩大，增加将连结不变；重装营业将成为将来公司亮点，装载机营业我们连结谨严乐不雅。而制造系统的完美则确保了公司产物质量和本钱的节制能力，在将来竞争中公司将处在强势地位。 公司出口产物首要为电动叉车，跟着本年公司电动叉车产线搬家的完成和产能的慢慢扩大，我们估计将来出口收入占比将晋升到30%摆布，而出口增速也将连结在30%以上，保持公司“保举”的评级。 report 机械行业：内需、出口鞭策行业延续增加资讯由中国机床网业界动态频道供给。中国机床网专业供给等方面的资讯，是机床商人取得信息的最好收集平台。 更多资讯敬请存眷业界动态频道